Efeito do Índice de Sustentabilidade Empresarial na Relação entre Persistência dos Lucros e Custo da Dívida em Companhias Brasileiras
DOI:
https://doi.org/10.4270/ruc.2023121Palavras-chave:
Persistência dos Lucros, Custo da Dívida, Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE)Resumo
O estudo analisa o efeito do Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) na relação entre persistência dos lucros e custo da dívida nas empresas brasileiras não financeiras listadas na Brasil, Bolsa, Balcão (B3) no período de 2011 a 2018. Por meio de regressão de dados em painel com erros padrão robustos (clusterização), em uma amostra de 217 companhias com dados obtidos no banco de dados da Economatica®, observa-se associação da persistência dos lucros com o custo da dívida. Isso denota que os credores prestigiam lucros mais permanentes e menos transitórios. Ainda, verificou-se efeito moderador do ISE na relação entre persistência dos lucros e custo da dívida, o que implica menor custo da dívida e demonstra que, ser uma companhia do índice ISE fortalece a relação entre persistência e custo da dívida e os agentes de crédito incorporam as informações de sustentabilidade e qualidade dos lucros ao precificar dívidas financeiras. Portanto, empresas pertencentes ao ISE podem buscar maior persistência dos lucros, tendo em vista os benefícios econômicos de fornecer informações contábeis de qualidade, que é a recompensa de menor custo da dívida. Assim, esta pesquisa contribui com a literatura que investiga o impacto da qualidade da informação contábil sobre o custo da dívida e também possibilita aos gestores compreenderem que o envolvimento em práticas de sustentabilidade e persistência dos lucros resulta em menor custo da dívida. Também implica constatar que os credores valorizam ações socialmente responsáveis (em termos de ser pertencente a um índice de sustentabilidade empresarial, pois isso indica boas práticas empresariais, o que pode mitigar problemas de agência) e estão particularmente preocupados com a qualidade da divulgação dos resultados empresariais, a qual tende a reduzir a assimetria de informações e elevar a compreensão da solvência da empresa e de prováveis resultados eficiente na negociação do custo da dívida com o cliente.
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