ASSIMETRIA DE INFORMAÇÃO NO MERCADO IMOBILIÁRIO: UMA REVISÃO DA LITERATURA
DOI :
https://doi.org/10.4270/ruc.20128Mots-clés :
Assimetria de informação, Distorções no mercado imobiliário, Depreciação imobiliária, Justo valorRésumé
O presente artigo tem como objetivo apresentar uma revisão da literatura sobre a assimetria de informação no mercado imobiliário. A revisão da literatura assenta-se em quatro pontos distintos: as distorções nos preços do mercado imobiliário, provocadas pela falta de informação e pela iliquidez do mercado; a seleção adversa; a previsibilidade dos retornos no mercado imobiliário; e a depreciação imobiliária, relacionando os tempos de venda com a idade da habitação. Para efetuar a revisão da literatura foram consultadas as principais revistas internacionais das áreas da economia, finanças, imobiliário, contabilidade e geografia, sendo sempre utilizada na pesquisa a palavra-chave “assimetria de informação”. O artigo alerta para as preocupações de informação que deve ter quem vai entrar no mercado imobiliário e os desvios que podem ocorrer relativamente ao justo valor, associados aos quatro pontos supracitados. É também possível concluir que existe uma clara sub-representação de estudos na área da contabilidade e fiscalidade abordando a assimetria da informação.
Téléchargements
Références
AGARWAL, S.; HAUSWALD, R. Distance and information asymmetries in lending decisions. Working Paper, Federal Reserve Bank of Chicago, 2006.
ANGLIN, P. The selling process: If, at first, you don't succeed, try, try, try again. Working Paper. University of Windsor, 2004.
ANGLIN, P.; RUTHERFORD, R.; SPRINGER, T. The trade-off between the selling price of residential properties and time-on-the-market: The impact of price setting. Journal of Real Estate Finance and Economics. v. 26, n. 1, p. 95-111, 2003. http://dx.doi.org/10.1023/A:1021526332732
ANGLIN, P.; WIEBE, R. Pricing in an illiquid real estate market. Working Paper. Department of Economics, University of Windsor, 2004.
ARNOLD, M. Search, bargaining and optimal asking prices. Real Estate Economics, v. 27, n. 3, p. 453-482, 1999. http://dx.doi.org/10.1111/1540-6229.00780
CASE, K. E.; SHILLER, R. J. The efficiency of the market for single family homes, American Economic Review, v. 79, n. 1, p. 125-137, 1989.
CASE, K. E.; SHILLER, R. J. Forecasting prices and excess returns in the housing market. Journal of the American Real Estate and Urban Economics Association, v. 18, n. 2, p. 253-273, 1990. http://dx.doi.org/10.1111/1540-6229.00521
COMISSÃO DE NORMALIZAÇÃO CONTABILÍSTICA (CNC). Directriz Contabilística n.º 13 – Conceito de justo valor. Normas Contabilísticas Aplicáveis em Portugal. 1994.
COOPER, M.; DOWNS, D.; PATTERSON, G. Asymmetric information and the predictability of real estate returns. Journal of Real Estate Finance and Economics, v. 20, n. 2, p. 225-244, 2000. http://dx.doi.org/10.1023/A:1007833506453
COOPER, R.; ROSS, T. Prices, product qualities and asymmetric information: the competitive case. Review of Economic Studies. v. 51, p. 197-207, 1984. http://dx.doi.org/10.2307/2297687
CORGEL, J.; ROOS, J. Recovery of real estate returns for portfolio allocation. The Journal of Real Estate Finance and Economics, v. 18, n. 3, p. 279-296, 1999. http://dx.doi.org/10.1023/A:1007728900308
DAMODARAN, A.; LIU, C. Insider trading as a signal of private information. The Review of Financial Studies, v. 6, p. 79-119, 1993. http://dx.doi.org/10.1093/rfs/6.1.79
DU, Y.; HANSZ, J. Information asymmetry, market liquidity and the depreciation of residential property. Working Paper, The University of Texas at Arlington, 2006.
ELAYAN, F.; JINGYU, L.; MEYER, T. Accounting irregularities, management compensation structure and information asymmetry. Accounting and Finance, v. 48, p. 741-760, 2008. http://dx.doi.org/10.1111/j.1467-629X.2008.00266.x
FAMA, E. Efficient Capital Markets II. Journal of Finance. v. 46, p. 59-76, 1991.
FU, Y. A theory of housing price change and transaction volume. In: AMERICAN REAL ESTATE AND URBAN ECONOMICS ASSOCIATION, San Francisco, 1996.
FU, Y.; NG, L. Market efficiency and return statistics: evidence from real estate and stock markets using a present-value approach. Working Paper. University of Wisconsin-Madison, 2000.
GARMAISE, M.; MOSKOWITZ, T. Confronting Information asymmetries: evidence from real estate markets. Center for Research in Security Prices (CRSP). Working Paper n. 507. Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=199432 or DOI: 10.2139/ssrn.10.2139/ssrn.199432, 1999.
GARMAISE, M.; MOSKOWITZ, T. Brokerage, intermediation, and agency: the financing and pricing of commercial properties (May 2000). CRSP Working Paper n. 517. Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=231468 or doi:10.2139/ssrn.231468, 2000.
GELTNER, D. Bias in appraisal-based returns. Journal of the American Real Estate and Urban Economics Association, v. 17, n. 3, p. 338-352, 1989. http://dx.doi.org/10.1111/1540-6229.00495
GENESOVE, D.; MAYER, C. Equity and time-to-sale in the real estate market. American Economic Review, v. 87, p. 255-269, 1997.
GENESOVE, D. Adverse selection in the wholesale used car market. Journal of Political Economy, v. 101, n. 4, p. 644-665, 1993. http://dx.doi.org/10.1086/261891
GYOURKO, J.; KEIM, D. What does the stock market tell us about real estate returns? Journal of the American Real Estate and Urban Economics Association, v. 20, n. 3, p. 457-486, 1992. http://dx.doi.org/10.1111/1540-6229.00591
HOSIOS, A.; PESANDO, J. Measuring prices in resale housing markets in Canada: Evidence and Implications. Journal of Housing Economics, v. 1, p. 303-317, 1991. http://dx.doi.org/10.1016/S1051-1377(05)80015-4
KRAINER, J. A theory of liquidity in residential real estate markets. Journal of Urban Economics, v. 49, p. 32-53, 2001. http://dx.doi.org/10.1006/juec.2000.2180
KRAINER, J.; LEROY, S. Equilibrium valuation of illiquid assets. Economic Theory, v. 19, p. 223-242, 2002. http://dx.doi.org/10.1007/PL00004214
KRAINER, M.; SPIEGEL, M.; YAMORI, N. Asset price declines and real estate market illiquidity: evidence from Japanese land values. Working Paper, Federal Reserve Bank of San Francisco, 2005.
LAI, T.; WONG, K. Appraisal smoothing: the other side of the story. Real Estate Economics, v. 26, n. 3, p. 511-535, 1998. http://dx.doi.org/10.1111/1540-6229.00755
LAMBSON, V.; MCQUEEN, G.; SLADE, B. Do out-of-state buyers pay more for real estate? An examination of anchoring-induced bias and search costs. Real Estate Economics, v. 32, n. 1, p. 85-126, 2004. http://dx.doi.org/10.1111/j.1080-8620.2004.00085.x
LEVITT, S.; SYVERSON, C. Market distortions when agents are better informed: a theoretical and empirical exploration of the value of information in real estate transactions. Working Paper, University of Chicago, 2002.
LEVITT, S.; SYVERSON, C. Market distortions when agents are better informed: the value of information in real estate transactions. NBER Working Paper 11053, 2005.
LIAO, L. Information asymmetry of fair value accounting and loan loss provisions during the global financial crisis. Thesis submitted in fulfillment of the requirements for the degree of Master of Philosophy at The University of New South Wales, 2010.
MACANHAN, V. A avaliação de imóveis pelos métodos económico-financeiros. Dissertação de Mestrado apresentada ao Programa de Pós-Graduação em Engenharia de Produção da Universidade Federal de Itajubá, Itajubá, 2002.
MAIER, G.; HERATH, S. Real estate market efficiency: a survey of literature. Working Paper. Institut für Regional und Umweltwirtschaft, Institute for the Environment and Regional Development. Vienna University of Economics and Business, 2009.
MEI, J.; GAO, B. Price reversal, transaction costs, and arbitrage profits in the real estate securities market. Journal of Real Estate Finance and Economics, v. 11, p. 153-165, 1995. http://dx.doi.org/10.1007/BF01098659
MILGROM, P.; STOKEY, N. Information, trade and common knowledge. Journal of Economic Theory, v. 26, p. 17-27, 1982. http://dx.doi.org/10.1016/0022-0531(82)90046-1
QUAN, D.; TITMAN, S. Do real estate prices and stock prices move together? An international analysis. Real Estate Economics, v. 27, n. 2, p. 183-207, 1999. http://dx.doi.org/10.1111/1540-6229.00771
SCHETTINO, T. Inclusão social e “assimetria de informação” no sistema de ensino superior brasileiro: uma análise comparativa. Dissertação de Mestrado em Sociologia com concentração em Antropologia, Universidade Federal do Rio de Janeiro, Rio de Janeiro, 2006.
SHAPIRO, C. Premiums for high quality products as returns to reputations. Quartely Journal of Economics, v. 98, p. 659-79, 1983. http://dx.doi.org/10.2307/1881782
STEIN, J. Prices and trading volume in the housing market: a model with downpayment effects. Quarterly Journal of Economics, v. 110, p. 379-406, 1995. http://dx.doi.org/10.2307/2118444
STIGLITZ, J. The theory of "screening", education, and the distribution of income. American Economic Review, v. LXV, p. 283-300, 1975.
STIGLITZ, J.; BRECE, G. Asymmetric information and the new theory of the firm: financial constraints and risk behaviour. American Economic Review, paper n. 3359, 1990.
TAVARES, F. Avaliação imobiliária: entre a ciência da avaliação e a arte da apreciação. Tese de Doutoramento, Universidade de Aveiro, DEGEI, 2011.
TAVARES, F.; MOREIRA, A.; PEREIRA, E. Avaliação imobiliária sob a perspectiva das externalidades: uma revisão da literatura. Revista Universo Contábil, v. 6, n. 3, p. 96-113, 2010. http://dx.doi.org/10.4270/ruc.2010324
WANG, J. A model of competitive stock trading volume. Journal of Political Economy. v. 102, p.127-168, 1994. http://dx.doi.org/10.1086/261924
WHEATON, W. Vacancy, search, and prices in a housing market matching model. Journal of Political Economy, v. 98, p. 1270-1292, 1990. http://dx.doi.org/10.1086/261734
WIT, E.; KLAAUW, B. Asymmetric information and list price reductions in the housing market. Tinbergen Institute Discussion Paper, 2010.
YAVAS, A.; YANG, S. The strategic role of listing price in marketing real estate: theory and evidence. Real Estate Economics, v. 23, n. 3, p. 347-368, 1995. http://dx.doi.org/10.1111/1540-6229.00668
Téléchargements
Publié-e
Comment citer
Numéro
Rubrique
Licence
Os direitos autorais para artigos publicados nesta revista são do autor, com direitos de primeira publicação para a revista. Em virtude de aparecerem nesta revista de acesso público, os artigos são de uso gratuito, com atribuições próprias, em aplicações educacionais e não-comerciais. A revista permitirá o uso dos trabalhos publicados para fins não-comerciais, incluindo direito de enviar o trabalho para bases de dados de acesso público. Os artigos publicados são de total e exclusiva responsabilidade dos autores.
• O(s) autor(es) autoriza(m) a publicação do artigo na revista;
• O(s) autor(es) garante(m) que a contribuição é original e inédita e que não está em processo de avaliação em outra(s) revista(s);
• A revista não se responsabiliza pelas opiniões, ideias e conceitos emitidos nos textos, por serem de inteira responsabilidade de seu(s) autor(es);
• É reservado aos editores o direito de proceder ajustes textuais e de adequação do artigo às normas da publicação;
• O(s) autor(es) declaram que o artigo não possui conflitos de interesse.