IMPACTO DE LA GESTIÓN DE RESULTADOS Y LA RESTRICCIÓN FINANCIERA EN LA ESTRUCTURA DE CAPITAL DE LAS EMPRESAS BRASILEÑAS
Palabras clave:
Gestión de resultados, Limitación financiera, Estructura de capitalResumen
Este estudio tuvo como objetivo investigar el impacto de la gestión de utilidades y las restricciones financieras sobre el endeudamiento de las empresas brasileñas. Para ello, se recopilaron datos financieros de 277 empresas brasileñas que cotizan en bolsa, de 2011 a 2018, haciendo una muestra con 2207 observaciones. Con base en la prueba no paramétrica de Mann-Whitney, se analizó la hipótesis de igualdad de las medianas de los indicadores financieros agrupados, según signos de gestión de utilidades o restricción financiera. A través de modelos de regresión multivariante en panel estimados por Efectos Fijos con Errores Robustos Agrupados, se pueden concluir los principales resultados: (1) por la existencia de evidencia empírica de que la restricción financiera afecta positivamente el endeudamiento; (2) no hubo una relación estadísticamente significativa entre la gestión de utilidades y el endeudamiento; y (3) la presencia simultánea de restricción financiera y evidencia de suavización de resultados se asocia negativamente con el endeudamiento de las empresas brasileñas. Los resultados de este estudio contribuyen al debate sobre los determinantes del endeudamiento de las empresas brasileñas que cotizan en bolsa.
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