ANÁLISIS DE LA SOBRE-REACCIÓN Y SUB-REACCIÓN EN PRIMERA Y SEGUNDA LÍNEA DEL MERCADO BURSÁTIL BRASILEÑO

Resumen

El Mercado Eficiente hipótesis afirma que los precios de los activos reflejan plenamente toda la información disponible. El Comportamiento de Finanzas se desarrollan en la medida en que las anomalías se perciben en los llamados mercados eficientes. El objetivo de esta investigación fue probar la existencia de sub-reacción y sobre-reacción comprobando incluso si habría simetría en los activos de primera y segunda, del mercado bursátil de Brasil. El trabajo hasta ahora, ya que contribuye no sólo a las pruebas de la existencia de este tipo de heurística también comprueba si estos activos diferencia de influencia de diferentes capitalizaciones. Para este fin, se ha generado un modelo de comportamiento Fuzzy produciendo agrupaciones de activos para probar la existencia de sesgos. La muestra se compone de 132 activos y 59 de la primera fila y 73 de la segunda fila con datos de 2004 a 2011. Se observó que entre los activos de primera línea, el sesgo de sobre-reacción se concentró en el período de crisis financiera y en los demás períodos sólo hubo momentos de sub-reacción. Entre los de segunda línea, se ha encontrado  sesgos significativos, pero con el carácter inverso. Mientras en 2005 y 2007, hubo respectivamente sobre reacción y sub-reacción, en los activos de segunda línea, lo opuesto se observó en los de primera línea. Los resultados encontrados sugieren desviaciones momentáneas en el proceso de formación de expectativas racionales, generando desviaciones de corto plazo en la hipótesis de eficiencia de mercado, cuando se prueba en forma semi-fuerte. También se observó heurística opuestas en intervalos de tiempo equivalentes, lo que indica que los activos de primera y segunda línea no tienen efectos simétricos en el comportamiento .