COSTO DE CAPITAL ESTIMADO POR ANEEL Y SEGÚN TEORÍA FINANCIERA PARA EL SECTOR DE DISTRIBUCIÓN ELÉCTRICA: un análisis comparativo
DOI:
https://doi.org/10.4270/ruc.2022114Palabras clave:
Costo de Capital, Distribuidoras de Energía Eléctrica, ANEEL, Revisión TarifariaResumen
Este estudio tuvo como objetivo comparar el costo de capital obtenido a partir de la regulación de la ANEEL (Agencia Nacional de Energía Eléctrica), para su aplicación en las revisiones tarifarias del sector durante el trienio 2015-2017, con el costo de capital obtenido por las distribuidoras de energía eléctrica a partir de seis modelos alternativos de cálculo basados en la teoría financiera. Para lograr esto, se analizaron datos de una muestra de 10 empresas de distribución de energía eléctrica de capital abierto que completaron sus procesos definitivos de revisión tarifaria durante este trienio, y mediante la prueba no paramétrica de Wilcoxon para una muestra única, se evaluó la hipótesis de igualdad de la mediana del costo de capital calculado utilizando los modelos indicados por la teoría financiera con el costo de capital determinado por la ANEEL. Como resultado, se encontró que la remuneración determinada por la agencia es, en la mayoría de los modelos analizados, superior al costo de capital calculado. Luego, parece que el costo de capital determinado por el Estado está remunerando a los inversionistas de las concesionarias de distribución de energía eléctrica por encima del costo de oportunidad del negocio calculado en este estudio, brindando mayor atractivo para las inversiones, pero sobrecargando a los consumidores.
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2024-01-30
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