LA DIVULGACIÓN MEDIOAMBIENTAL DE LAS EMPRESAS QUE FORMAN PARTE DEL ÍNDICE DE SOSTENIBILIDAD CORPORATIVA (ISE) Y EL RENDIMIENTO ANORMAL DE SUS VALORES
DOI:
https://doi.org/10.4270/ruc.2022116Palabras clave:
Divulgación, Índice de Sostenibilidad, Retornos AnormalesResumen
Este artículo tuvo como objetivo analizar la existencia de una posible asociación positiva entre la cantidad de divulgación de información ambiental en los informes de sostenibilidad principales y los Retornos Anormales de las acciones de empresas listadas en el Índice de Sostenibilidad Empresarial. Para ello, se llevó a cabo un análisis alternativo a la literatura anterior, ya que se propuso evaluar si el hecho de que las empresas formen parte de la cartera del ISE de manera consecutiva a lo largo de los años sería un aditivo para los Retornos. Además, se buscó un estudio detallado de los principales temas destacados en las revelaciones no obligatorias de las entidades participantes en el ISE. En el análisis descriptivo, se observó que las empresas han informado más sobre las políticas actuales y futuras, han mencionado la sostenibilidad y han informado menos sobre temas como los certificados de emisiones reducidas y las discusiones sobre la posible escasez de energía. Los resultados de la regresión de panel agrupado sugieren que no hay indicios significativos de que la variable de Divulgación pueda explicar los Retornos Anormales. Sin embargo, se confirma que todas las demás variables utilizadas en el modelo afectan a los Retornos observados con un nivel de significancia del 95%. A diferencia de lo esperado, variables como el Tamaño de la Empresa (Ln Activo Total), el Retorno sobre Activos (ROA) y la Deuda fueron negativas para los Retornos, mientras que las Barreras de Entrada para competidores mostraron un signo positivo, como se propuso.
Descargas
Los datos de descargas todavía no están disponibles.
Citas
Anderson, J., & Frankle, A. (1980). Voluntary social reporting an Iso-Beta portfolio analysis. The Accounting Review, 7(1), 467-479.
Arruda, M. P., Girão, L. F. A. P., & Lucena, W. G. L. (2015). Assimetria informacional e o preço das ações: Análise da utilização das redes sociais nos mercados de capitais brasileiro e norte-americano. Revista de Contabilidade e Finanças, 26(69), 317–330.
Artiach, T., Lee, D., Nelson, D., & Walker, J. (2010). The determinants of corporate sustainability performance. Accounting & Finance, 50(1), 31-51.
Barbieri, J. C. (2004). Gestão ambiental empresarial. São Paulo: Saraiva.
Bardin, L. (2004). Análise de conteúdo. 3. ed. Lisboa: Edições 70.
Beaver, W. (1998). Financial reporting: An accounting revolution. New Jersey: Prentice Hall.
Bebbington, J., Larrinaga, C., & Moneva, J. M. (2008). Corporate social reporting and reputation risk management. Accounting, Auditing & Accountability Journal, 21(3), 337-361.
Belkaoui, A. (1976). The impact of the disclosures of the environmental effects of organizational behavior on the market. Financial Management, 5(4), 26-31.
Ben, F. (2005). Evidenciação de informações ambientais pelas empresas gaúchas. Revista Universo Contábil, 1(3), 63-80.
Blees, J., Kemp. R., Maas. J., & Mosselman, M. (2003). Barriers to entry: Differences in barriers to entry for SMEs and large enterprises. EIM Research Report H200301, Zoetermeer: Holanda.
Braga, J. P., & Salotti, B. M. (2008). Relação entre nível de disclosure ambiental e características corporativas de empresas no Brasil. Congresso USP de Controladoria e Contabilidade, São Paulo, Brasil.
Braga, J. P., Oliveira, J. R. N., & Salotti, B. M. (2009). Determinantes do nível de divulgação ambiental nas demonstrações contábeis de empresas brasileiras. Revista de Contabilidade da UFBA, 3(3), 81-95.
Bragdon, J., & Marlin, J. (1972). Is pollution profitable? Risk Management, 19(1), 9-18.
Branco, M. C., & Rodrigues, L. L. (2008). Factors influencing social responsibility disclosure by portuguese companies. Journal of Business Ethics, 83(1), 685-701.
Brasil Bolsa Balcão - B3. (2020, 02, maio). Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE). http://www.b3.com.br/pt_br/market-data-e-indices/indices/indices-desustentabilidade/indice-de-sustentabilidade-em presarial-ise.htm.
Brito, R. P., & Berardi, P. C. (2010). Vantagem competitiva na gestão sustentável da cadeia de suprimentos: Um meta estudo. Revista de Administração de Empresas, 50 (2), 155-169.
Bruni, A. L. (2002). Globalização financeira, eficiência informacional e custo de capital: Uma análise das emissões de ADRs brasileiros no período de 1992-2001. Tese de doutorado. Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade. Universidade de São Paulo, São Paulo, SP, Brasil.
Burgwal, D., & Vieira, R. (2014). Determinantes da divulgação ambiental em companhias abertas holandesas. Revista de Contabilidade & Finanças, 25(64), 60-78.
Campbell, J. Y., Lo, A. W., & Mackinlay, A. C. (1997). The econometrics of financial markets. Princeton. NJ: Princeton University Press.
Caparelli, C. E. (2010). Sustentabilidade e retorno ao acionista: Um estudo sobre o Índice de Sustentabilidade Empresarial. XIII Seminários de Administração, São Paulo, SP, Brasil.
Castro, B. R. (2007). Comparação do desempenho de fundos de ações ativos e passivos. (Dissertação de Mestrado) Programa de Mestrado Profissional em Economia. IBMEC, São Paulo, SP, Brasil.
Castro, L. A. (2017). Análise de diferenças de desempenho entre empresas participantes e não participantes do Índice de Sustentabilidade Empresarial da BM&FBOVESPA. Revista Ciências Administrativas, 23(1), 128-155.
Cavalcante, L. R. M. T., Bruni, A. L., & Costa, F. J. M. (2009). Sustentabilidade empresarial e valor das ações: uma análise na Bolsa de Valores de São Paulo. Revista de Gestão Social e Ambiental, 3(1), 70-86.
Cesar, J. F.; Silva Junior, A. (2008). A relação entre a responsabilidade social e ambiental com o desempenho financeiro: um estudo empírico na Bovespa no período de 1999 a 2006. II Congresso Anual da Associação Nacional de Programas de Pós-Graduação em Ciências Contábeis. Salvador, Brasil.
Cheng, R. C. Y., & Hung, S. W. (2021). Exploring the impact of corporate social responsibility on real earning management and discretionary accruals. Corporate Social Responsibility and Environmental Management, 28(1), 333–351.
Clarkson, P. M.; Li. Y., Richardson, G. D., & Vasvari, F. P. (2008). Revisiting the relation between environmental performance and environmental disclosure: An empirical analysis. Accounting, Organizations and Society, 33(4), 303-327.
Conceição, S. H, Dourado, G. B., Baqueiro, A. G., Freire, S., & Brito, P. C. (2011). Fatores determinantes no disclosure em Responsabilidade Social Corporativa (RSC): Um estudo qualitativo e quantitativo com empresas listadas na Bovespa. Gestão de Produção, 18(3), 461-472.
Cormier, D., & Magnan, M. (2007). The revisited contribution of environmental reporting to investors’ valuation of a firm’s earning: an international perspective. Ecological Economics, 62(1), 613-626.
Cormier, D., Magnan, M., & Morard, B. (1993). The impact of corporate pollution on Market valuation: Some empirical evidence. Ecological Economics, 8(2), 135-155.
Correa, J. C., Gonçalves, M. N., & Moraes, R. O. (2015). Disclosure ambiental das companhias do setor de petróleo, gás e biocombustíveis listadas na BM&FBovespa: Uma análise à luz da teoria da legitimidade. Revista de Gestão Ambiental e Sustentabilidade, 4(3), 140-154.
Costa, R. S., & Marion, J. C. (2007). A uniformidade na evidenciação das informações ambientais. Revista de Contabilidade & Finanças, 18(43), 20-33.
Deak, Z., & Karali, B. (2014). Stock market reactions to environmental news in the food industry. Journal of Agricultural and Applied Economics, 46(2), 209-225.
Deswanto, R. B., & Siregar. S. V. (2018). The associations between environmental disclosures with financial performance, environmental performance, and firm value. Social Responsibility Journal, 14(4), 180-193.
Dhaliwall, D. S., Li, O. Z., Tsang, A., & Yang, Y. G. (2011). Voluntary nonfinancial disclosure and the cost of equity capital: the initiation of corporate social responsibility reporting. The Accounting Review, 86(1), 59-100.
Dias, E. A. (2007). Índice de Sustentabilidade Empresarial e o retorno ao acionista: um estudo de evento. (Dissertação de Mestrado). Universidade Prebisteriana de Mackenzie, São Paulo, SP, Brasil.
Ereira, S., & Canadas, N. (2009), O Relato do Risco – Uma análise no contexto das empresas portuguesas cotadas, CMVM, nº 32.
Fama, E. F. (1991). Efficient capital markets: II. Journal of Finance, 46(5), 1575-1617.
Fama, E. F., & French, K. R. (1996). Multifactor explanations of asset pricing anomalies. Journal of Finance, 51(1), 55–84.
Farias, K. T. R. (2008). A relação entre divulgação ambiental, desempenho ambiental e desempenho econômico nas empresas brasileiras de capital aberto: uma pesquisa utilizando equações simultâneas. (Tese de Doutorado). Universidade de São Paulo. Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade. Ribeirão Preto, SP, Brasil.
Ferreira, A. (1995). Contabilidade de custos para a gestão do meio ambiente. Cadernos de Estudo da USP. 12(1), 1-6.
Francis, J., LaFond, R., Olsson, P., & Schipper, K. (2004). Costs of equity and earnings attributes. The Accounting Review, 79(4), 967-1010.
Freedman, M., & Jaggi, B. (1982). Pollution disclosures, pollution performance and economic performance. Omega The Internation Journal of Management Science, 10(2), 167-176.
Friedman, M. (1970). The social responsibility of business is to increase its profits. The New York Times Magazine. 13(Sept).
Global Footprint Network. Sustainable Development. 2020. Recuperado em 13, abril, 2020, de https://www.footprintnetwork.org/our-work/sustainable-development/.
Gomes, S. M. S., Koui, D. K., Bruni, A. D., & Oliveira, N. C. (2017). Relação entre o disclosure de riscos climáticos e o retorno anormal das empresas brasileiras. Revista Universo Contábil, 13(2), 149-165.
Gray, R., & Bebbington, J. (2001). Accounting for the environmental. 2 ed. London: Sage.
Gray, R., Kouhy, R., & Lavers, S. (1995). Corporate social and environmental reporting: A review of the literature and a longitudinal study of UK disclosure. Accounting, Auditing and Accountability Journal, 8(1), 47-77.
Gray, R., Owen, D., & Adams, C. (1996). Accounting & accountability: changes and challenges in corporate social and environmental reporting. University of Glasgow. College of Social Sciences.
Gubiani, C. A., Santos, V., & Beuren, I. M. (2012). Disclosure Ambiental das Empresas de Energia Elétrica Listadas no Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE). Sociedade, Contabilidade e Gestão, 7(2), 7-23.
Guimarães, E. F., Rover, S., & Ferreira. D. D. M. (2018). A participação no índice de sustentabilidade empresarial (ISE): Uma comparação do desempenho financeiro de bancos participantes e não participantes da carteira. Enf.: Ref. Cont., 37(1), 147-164.
Hackston, D., & Milne, M. (1996). Some determinants of social and environmental disclosure in New Zealand companies. Accounting, Auditing and Accountability Journal, 9(1), 77-108.
Hair, J. F., Black, W. B., Babin, B. J., Anderson, R. E., & Tatham, R. L. (2009). Análise multivariada de dados. (Trad. Sant’Anna, M. A. G. A. S.). Porto Alegre: Bookman.
Hitt, M. A., Ireland, D. R., & Hoshisson, R. R. (2003). Administração estratégica. São Paulo: Thompson.
Hou, K., & Robinson, D. T. (2006). Industry concentration and average stock returns. Diary of Finance, 61(4), 1927-1956.
Iatidris, G. E. (2008). Accounting disclosure and firms’ financial atributes: Evidence from the UK stock market. International Review of Financial Analysis, 171), 219-241.
Iatidris, G. E. (2013). Environmental disclosure quality: Evidence on environmental performance, corporate governance and value relevance. Emerging Market Review, 14(1), 55-75.
Jacobson, R. (1998). Distinguishing among competing Theories of the Market Share Effect. Journal of Marketing, 52(4), 68-80.
Jo, H., & Harjoto, M. (2011). Corporate Governance and firme value: The impact of corporate social responsability. Journal of Business Ethics, 103(3), 351–383.
Jose, A., & Lee, S. M. (2007). Environmental report of global corporations: A content analysis bases on website disclosures. Journal of Business Ethics, 72(1), 307–321.
Joshi, S., Pandev, V., & Ross, R. B. (2017). Asymmetry in stock market reactions to changes in membership of the Dow Jones Sustainability Index. The Journal of Business Inquiry, 16(1), 12-35.
Kennedy, P. (2002). Sinning in the basement: what are the rules? The ten commandments of applied econometrics. Journal of Economic Surveys, 16(1), 569-589.
Khaveh, A., Nikhasemi, S. R., Haque, A., & Yousefi, A. (2012). Voluntary sustainability disclosure, revenue, and shareholders wealth - a perspective from Singaporean companies. Australian Journal of Business and Management Research, 1(12), 33-41.
Klassen, R. D., & Mclaughlin, C. (1996). The impact of environmental management on firm performance. Management Science, 42(8), 1199-1214.
Kolk, A. (2003). Trends in sustainability reporting by Fortune Global 500. Business Strategy and the Environment, 12(1), 279-291.
Lara, S. G. (2020). Quem (não) participa do Índice de Sustentabilidade Empresarial - ISE B3(?) é mais valorizado? (Dissertação de Mestrado). Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis. Universidade Federal de Pernambuco. Recife, PE, Brasil.
Leal, H., Almeida, J. E. G. S., Feitosa, M. O., Almeida, T. A., Gusmão, C. R., & Pereira, R. S. (2017). Disclosure de custos ambientais nas empresas potencialmente poluidoras listadas na BM&FBovespa. XXIV Congresso Brasileiro de Custos. Florianópolis, SC, Brasil.
Lee, D. D., Faff, R. W., & Langfield-Smith, K. (2009). Revisiting the vexing question: Does superior corporate social performance lead to improved financial performance? Australian Journal of Management, 34(1), 21-49.
Leventis, S., & Weetman, P. (2004). Timeliness of financial reporting: Applicability of disclosure theories in an emerging capital market. Accounting and Business Research, 34(1), 43-56.
Levitt, A. (1998). The importance of high quality accounting policy. The Accounting Review, 63(1), 1-20.
Lewis-Beck, M. (1980). Applied regression: an introduction. Series Quantitative Applications in the Social Sciences. SAGE University Paper.
Lima Júnior, M., & Carvalho, V. G. (2015). Impacto ambiental e retorno acionário de companhias listadas na BM&FBovespa. EmpíricaBR, 8(1), 43-54.
Lima, D. V., & Viegas. W. (2002). Tratamento contábil e evidenciação das externalidades ecológicas. Revista de Contabilidade e Finanças, 30(1), 46-53.
Lima, G. (2007). Utilização da Teoria da Divulgação para avaliação da relação do nível de
disclosure com o custo da dívida das empresas brasileira. (Tese de Doutorado). Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Universidade de São Paulo, SP, Brasil.
Lima, T. O. P., Conceição. M. G., Ferreira. A. S., & Rodrigues, R. L. (2019). Análise do disclosure nas empresas potencialmente poluidoras listada no Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE). Revista Científica Semana Acadêmica, 1(174), 1-18.
Lopes, A. B., Sant’anna, D. P., & Costa, F. M. (2007). A relevância das informações contábeis na Bovespa a partir do arcabouço teórico de Ohlson: Avaliação dos modelos de Residual Income Valuation e Abnormal Earnings Growth. RAUSP Management Journal, 42(4), 497-510.
Lopes, R. F., & Galdi, F. C. (2010). Como as variáveis contábeis explicam o retorno das ações: um estudo empírico no mercado brasileiro. Encontro da Associação Nacional de Programas de Pós-Graduação em Ciências Contábeis. Natal, RN, Brasil.
Lorraine, N. H. J., Collison, D. J., & Power, D. M. (2004). An analysis of the stock market impact of environmental performance information. Accounting Forum, 28(1), 7-26.
Margolis, J. D., Elfenbein, H. A., & Walsh, J. P. (2009). Does it pay to be good...and does it matter? A meta-analysis of the relationship between corporate social and financial performance. SSRN Electronic Journal, DOI: 10.2139/ssrn.1866371.
Martins, D. L. O., Bressan, V. G. F., & Takamatsu, R. T. (2015). Responsabilidade social e retornos das ações: Uma análise de empresas listadas na BM&FBovespa. Revista Catarinense da Ciência Contábil, 14(42), 85-98.
McHugh, M. L. (2003). Descriptive statistics. Part I: Level of measurement. Journal for Specialists in Pediatric Nursing, 8(1), 35-47.
Mello, R. B., & Marcon, R. (2004). Avaliação da eficácia das estratégias de posicionamento e do nível de atratividade setorial, do ponto de vista do acionista. Revista de Administração Contemporânea, 8(2), 27-49.
Moreira, N. B., Dias, J. M., Filho, Gomes, S. M. S., & Conceição, M. G. (2014). Fatores que impactam a divulgação voluntária de informações socioambientais na percepção dos gestores. Revista de Administração, Contabilidade e Sustentabilidade, 4(1), 62-82.
Murcia, F. D., Santos. A., Salotti. B. M., & Nascimento, A. (2010). Mapeamento da pesquisa sobre disclosure ambiental no cenário internacional: Uma revisão dos artigos publicados em periódicos de língua inglesa no período de 1997 A 2007. ConTexto, 10(17), 7-18.
Mwangi, M., & Mwiti. J. K. (2015). The effect of voluntary disclosure on stock market returns of companies listed at the Nairo securities exchange. International Journal of Business and Social Science, 6(1), 99-105.
Nobre, F. S., & Ribeiro. R. E. M. (2013). Cognição e sustentabilidade: estudo de casos múltiplos no índice de sustentabilidade empresarial BM&FBovespa. Revista de Administração Contemporânea, 17(4), 499-517.
Nor, M. M., Bahari, N. A. S., Adnan, N. A., Kamal, S. M. Q. A. S., & Ali, I. M. (2016). The effects of environmental disclosure on financial performance in Malaysia. Procedia Economics and Finance, 35(1), 117-126.
Nossa, V. (2002). Disclosure ambiental: Uma análise do conteúdo dos relatórios
ambientais de empresas do setor de papel e celulose em nível internacional. (Tese de Doutorado) Programa de Pós-Graduação em Controladoria e Contabilidade. Universidade de São Paulo. SP, Brasil.
Pascuotte, D. (2012). Efeito no preço e volume das ações em companhias ingressantes no Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE). Revista de Finanças Aplicadas, 1(1), 1-13.
Pedron, A. P. B., Macagnan, C. B., Simon, D. S., & Vancin, D. F. (2020). Environmental disclosure effects on returns and market value. Environment. Development and Sustainability, 23(4), 4614-4633.
Pereira, R. M., Silva, V. R. F., Reina, D. R. M., Reina, D., & Silva, W. A. M. (2017). Disclosure socioambiental das empresas brasileiras de capital aberto listadas no índice de sustentabilidade empresarial. Revista de Administração e Contabilidade, 32(1), 120-143.
Portela, A. R., & Borba, J. A. (2020). Environmental disclosure in corporate websites: a study in Brazil and USA companies. RAUSP Management Journal, 55(3), 309-324.
Richardson, A. J., & Welker. M. (2001). Social disclosure, financial disclosure and the cost of capital. Accounting, Organizations and Society, 26(7-8), 597-616.
Rody, P. H. A., Sousa, A. F., Souza, T. R., & Reina, D. R. M. (2020). Profitability and voluntary disclosure of Brazilian equity companies. Contextus, 18(1), 264-274.
Rover, S., Borba, J. A., & Borgert, A. (2008). Como as empresas classificadas no Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) evidenciam os custos e investimentos ambientais? Revista Custos e agronegócio, 4(1), 2-25.
Rover, S., Múrcia, F. D., Borba, J. A., & Vicente, E. F. R. (2008). Divulgação de informações ambientais nas demonstrações contábeis: Um estudo exploratório sobre o disclosure das empresas brasileiras pertencentes a setores de alto impacto ambiental. Revista de Contabilidade e Organizações, 2(3), 53-72.
Rover, S., Tomazzia. E. C., Murcia, F. D., & Borba, J. A. (2012). Explicações para a divulgação voluntária ambiental no Brasil utilizando a análise de regressão em painel. Revista de Administração., 47(2), 217-230.
Santos, S. R. (1999). Métodos qualitativos e quantitativos na pesquisa biomédica. Jornal de Pediatria, 75(6). 401-406.
Salazar, J. N. A. (2007). O fenômeno de retornos anormais decorrentes da inclusão e exclusão das ações na Carteira Teórica do Índice Bovespa. Revista de Contabilidade e Finanças, 18(45), 73-82.
Semper, D. C., & Beltrán, J. M. T. (2014). Risk disclosure and cost of equity: The Spanish case. Contaduría y Administración, 59(4), 105-135.
Seuring, S., & Müller, M. (2008). From a literature review to a conceptual framework for sustainable supply chain management. Journal of Cleaner Production, 16(1), 1699-1710.
Silva, G. R., & Costa, F. M. (2017). Qualidade da informação contábil e sustentabilidade nas companhias brasileiras listadas na BM&FBovespa. Revista Ciências Administrativas, 23(1), 103-127.
Silva, R. N. S., Coelho, P. S. S., & Luz, S. G. (2008). Impacto da divulgação do índice de sustentabilidade empresarial sobre os preços das ações: Um estudo de eventos nos anos de 2005 A 2007. Congresso USP de Controladoria e Contabilidade. São Paulo, SP, Brasil.
Silva, V. M., & Lucena, W. G. L. (2019). Contabilidade ambiental: análise da participação no Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) e a rentabilidade das empresas listadas na [B]3. Revista Gestão & Tecnologia, 19(2), 109-125.
Singhvi, S. S., & Desai, H. B. (1971). An empirical analysis of the quality of corporate financial disclosure. The Accounting Review, 46(1), 129-138.
Sousa, F. A., Albuquerque. L. S., Rêgo, T. F., & Rodrigues, M. A. (2011). Responsabilidade social empresarial: uma análise sobre a correlação entre a variação do Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) e o lucro das empresas socialmente responsáveis que compõem esse índice. Revista de Administração, Contabilidade e Sustentabilidade, 1(1), 52-68.
Souza, M. A., Rásia. K. A., & Jacques, F. V. S. (2010). Revista de Contabilidade. e Controladoria, 2(1), 51-139.
Souza, R. F., Gomes, A. R. V., Lima, S. L. L., Santos, G. V., & Vesco, D. G. D. (2019). A legitimidade do índice de sustentabilidade empresarial (ISE) frente aos demais índices B3. Race, 18(3), 521-542.
Spicer, B. (1978). Investors corporate social performance and information disclosure: An
empirical study. The Accounting Review, 53(1), 94-111.
Stead, W. E., & Stead. J. G. (1995). An empirical investigation of Sustainability strategy implementation in industrial organizations. Research in Corporate Social Performance and Policy, Supplement 1, Greenwich, CT: JAI Press, 43–66.
Stocken, P. C. (2000). Credibility of Voluntary Disclosure. The Rand Journal of Economics, 31(2), 359-374.
Subramanyam, K. R. (1996). The pricing of discretionary accruals. Journal of Accounting and Economics, 22(1-3), 249-281.
Takamatsu, R. T., Lamounier, W. M., & Colauto, R. D. (2008). Impactos da divulgação de prejuízos nos retornos de ações de companhias participantes do Ibovespa. Revista Universo Contábil, 4(1), 46-63.
Thorstensen, V. H., & Mathias, M. I. D. C. (2020). Grau de liberalização do Brasil segundo o Índice de Restrição do Comércio Internacional de Serviços (STRI) da OCDE. Working Paper Series, Fundação Getúlio Vargas, 23(1).
Tinoco, J. E. P., & Kraemer, M. E. (2004). Contabilidade e gestão ambiental. São Paulo: Atlas.
Tsang, E. (1998). A longitudinal study of corporate social reporting in Singapore: The case of the banking, food and beverages and hotel industries. Accounting, Auditing and Accountability Journal, 11(1), 624-635.
Virtania, L. O., & Siregar, S. V. (2017). The effect of environmental disclosure on cost of equity. Advances in Economics, Business and Management Research, 36(1), 95-104.
Wilmshurst, T. D., & Frost, G. R. (2000). Corporate environmental reporting. Accounting, Auditing & Accountability Journal, 13(1), 10–26.
Yusoff, H., Lehman, G., & Nasir, N. M. (2006). Environmental engagements through the lens of disclosure practices: A Malaysian story. Asian Review of Accounting, 14(1), 122-48.
Arruda, M. P., Girão, L. F. A. P., & Lucena, W. G. L. (2015). Assimetria informacional e o preço das ações: Análise da utilização das redes sociais nos mercados de capitais brasileiro e norte-americano. Revista de Contabilidade e Finanças, 26(69), 317–330.
Artiach, T., Lee, D., Nelson, D., & Walker, J. (2010). The determinants of corporate sustainability performance. Accounting & Finance, 50(1), 31-51.
Barbieri, J. C. (2004). Gestão ambiental empresarial. São Paulo: Saraiva.
Bardin, L. (2004). Análise de conteúdo. 3. ed. Lisboa: Edições 70.
Beaver, W. (1998). Financial reporting: An accounting revolution. New Jersey: Prentice Hall.
Bebbington, J., Larrinaga, C., & Moneva, J. M. (2008). Corporate social reporting and reputation risk management. Accounting, Auditing & Accountability Journal, 21(3), 337-361.
Belkaoui, A. (1976). The impact of the disclosures of the environmental effects of organizational behavior on the market. Financial Management, 5(4), 26-31.
Ben, F. (2005). Evidenciação de informações ambientais pelas empresas gaúchas. Revista Universo Contábil, 1(3), 63-80.
Blees, J., Kemp. R., Maas. J., & Mosselman, M. (2003). Barriers to entry: Differences in barriers to entry for SMEs and large enterprises. EIM Research Report H200301, Zoetermeer: Holanda.
Braga, J. P., & Salotti, B. M. (2008). Relação entre nível de disclosure ambiental e características corporativas de empresas no Brasil. Congresso USP de Controladoria e Contabilidade, São Paulo, Brasil.
Braga, J. P., Oliveira, J. R. N., & Salotti, B. M. (2009). Determinantes do nível de divulgação ambiental nas demonstrações contábeis de empresas brasileiras. Revista de Contabilidade da UFBA, 3(3), 81-95.
Bragdon, J., & Marlin, J. (1972). Is pollution profitable? Risk Management, 19(1), 9-18.
Branco, M. C., & Rodrigues, L. L. (2008). Factors influencing social responsibility disclosure by portuguese companies. Journal of Business Ethics, 83(1), 685-701.
Brasil Bolsa Balcão - B3. (2020, 02, maio). Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE). http://www.b3.com.br/pt_br/market-data-e-indices/indices/indices-desustentabilidade/indice-de-sustentabilidade-em presarial-ise.htm.
Brito, R. P., & Berardi, P. C. (2010). Vantagem competitiva na gestão sustentável da cadeia de suprimentos: Um meta estudo. Revista de Administração de Empresas, 50 (2), 155-169.
Bruni, A. L. (2002). Globalização financeira, eficiência informacional e custo de capital: Uma análise das emissões de ADRs brasileiros no período de 1992-2001. Tese de doutorado. Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade. Universidade de São Paulo, São Paulo, SP, Brasil.
Burgwal, D., & Vieira, R. (2014). Determinantes da divulgação ambiental em companhias abertas holandesas. Revista de Contabilidade & Finanças, 25(64), 60-78.
Campbell, J. Y., Lo, A. W., & Mackinlay, A. C. (1997). The econometrics of financial markets. Princeton. NJ: Princeton University Press.
Caparelli, C. E. (2010). Sustentabilidade e retorno ao acionista: Um estudo sobre o Índice de Sustentabilidade Empresarial. XIII Seminários de Administração, São Paulo, SP, Brasil.
Castro, B. R. (2007). Comparação do desempenho de fundos de ações ativos e passivos. (Dissertação de Mestrado) Programa de Mestrado Profissional em Economia. IBMEC, São Paulo, SP, Brasil.
Castro, L. A. (2017). Análise de diferenças de desempenho entre empresas participantes e não participantes do Índice de Sustentabilidade Empresarial da BM&FBOVESPA. Revista Ciências Administrativas, 23(1), 128-155.
Cavalcante, L. R. M. T., Bruni, A. L., & Costa, F. J. M. (2009). Sustentabilidade empresarial e valor das ações: uma análise na Bolsa de Valores de São Paulo. Revista de Gestão Social e Ambiental, 3(1), 70-86.
Cesar, J. F.; Silva Junior, A. (2008). A relação entre a responsabilidade social e ambiental com o desempenho financeiro: um estudo empírico na Bovespa no período de 1999 a 2006. II Congresso Anual da Associação Nacional de Programas de Pós-Graduação em Ciências Contábeis. Salvador, Brasil.
Cheng, R. C. Y., & Hung, S. W. (2021). Exploring the impact of corporate social responsibility on real earning management and discretionary accruals. Corporate Social Responsibility and Environmental Management, 28(1), 333–351.
Clarkson, P. M.; Li. Y., Richardson, G. D., & Vasvari, F. P. (2008). Revisiting the relation between environmental performance and environmental disclosure: An empirical analysis. Accounting, Organizations and Society, 33(4), 303-327.
Conceição, S. H, Dourado, G. B., Baqueiro, A. G., Freire, S., & Brito, P. C. (2011). Fatores determinantes no disclosure em Responsabilidade Social Corporativa (RSC): Um estudo qualitativo e quantitativo com empresas listadas na Bovespa. Gestão de Produção, 18(3), 461-472.
Cormier, D., & Magnan, M. (2007). The revisited contribution of environmental reporting to investors’ valuation of a firm’s earning: an international perspective. Ecological Economics, 62(1), 613-626.
Cormier, D., Magnan, M., & Morard, B. (1993). The impact of corporate pollution on Market valuation: Some empirical evidence. Ecological Economics, 8(2), 135-155.
Correa, J. C., Gonçalves, M. N., & Moraes, R. O. (2015). Disclosure ambiental das companhias do setor de petróleo, gás e biocombustíveis listadas na BM&FBovespa: Uma análise à luz da teoria da legitimidade. Revista de Gestão Ambiental e Sustentabilidade, 4(3), 140-154.
Costa, R. S., & Marion, J. C. (2007). A uniformidade na evidenciação das informações ambientais. Revista de Contabilidade & Finanças, 18(43), 20-33.
Deak, Z., & Karali, B. (2014). Stock market reactions to environmental news in the food industry. Journal of Agricultural and Applied Economics, 46(2), 209-225.
Deswanto, R. B., & Siregar. S. V. (2018). The associations between environmental disclosures with financial performance, environmental performance, and firm value. Social Responsibility Journal, 14(4), 180-193.
Dhaliwall, D. S., Li, O. Z., Tsang, A., & Yang, Y. G. (2011). Voluntary nonfinancial disclosure and the cost of equity capital: the initiation of corporate social responsibility reporting. The Accounting Review, 86(1), 59-100.
Dias, E. A. (2007). Índice de Sustentabilidade Empresarial e o retorno ao acionista: um estudo de evento. (Dissertação de Mestrado). Universidade Prebisteriana de Mackenzie, São Paulo, SP, Brasil.
Ereira, S., & Canadas, N. (2009), O Relato do Risco – Uma análise no contexto das empresas portuguesas cotadas, CMVM, nº 32.
Fama, E. F. (1991). Efficient capital markets: II. Journal of Finance, 46(5), 1575-1617.
Fama, E. F., & French, K. R. (1996). Multifactor explanations of asset pricing anomalies. Journal of Finance, 51(1), 55–84.
Farias, K. T. R. (2008). A relação entre divulgação ambiental, desempenho ambiental e desempenho econômico nas empresas brasileiras de capital aberto: uma pesquisa utilizando equações simultâneas. (Tese de Doutorado). Universidade de São Paulo. Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade. Ribeirão Preto, SP, Brasil.
Ferreira, A. (1995). Contabilidade de custos para a gestão do meio ambiente. Cadernos de Estudo da USP. 12(1), 1-6.
Francis, J., LaFond, R., Olsson, P., & Schipper, K. (2004). Costs of equity and earnings attributes. The Accounting Review, 79(4), 967-1010.
Freedman, M., & Jaggi, B. (1982). Pollution disclosures, pollution performance and economic performance. Omega The Internation Journal of Management Science, 10(2), 167-176.
Friedman, M. (1970). The social responsibility of business is to increase its profits. The New York Times Magazine. 13(Sept).
Global Footprint Network. Sustainable Development. 2020. Recuperado em 13, abril, 2020, de https://www.footprintnetwork.org/our-work/sustainable-development/.
Gomes, S. M. S., Koui, D. K., Bruni, A. D., & Oliveira, N. C. (2017). Relação entre o disclosure de riscos climáticos e o retorno anormal das empresas brasileiras. Revista Universo Contábil, 13(2), 149-165.
Gray, R., & Bebbington, J. (2001). Accounting for the environmental. 2 ed. London: Sage.
Gray, R., Kouhy, R., & Lavers, S. (1995). Corporate social and environmental reporting: A review of the literature and a longitudinal study of UK disclosure. Accounting, Auditing and Accountability Journal, 8(1), 47-77.
Gray, R., Owen, D., & Adams, C. (1996). Accounting & accountability: changes and challenges in corporate social and environmental reporting. University of Glasgow. College of Social Sciences.
Gubiani, C. A., Santos, V., & Beuren, I. M. (2012). Disclosure Ambiental das Empresas de Energia Elétrica Listadas no Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE). Sociedade, Contabilidade e Gestão, 7(2), 7-23.
Guimarães, E. F., Rover, S., & Ferreira. D. D. M. (2018). A participação no índice de sustentabilidade empresarial (ISE): Uma comparação do desempenho financeiro de bancos participantes e não participantes da carteira. Enf.: Ref. Cont., 37(1), 147-164.
Hackston, D., & Milne, M. (1996). Some determinants of social and environmental disclosure in New Zealand companies. Accounting, Auditing and Accountability Journal, 9(1), 77-108.
Hair, J. F., Black, W. B., Babin, B. J., Anderson, R. E., & Tatham, R. L. (2009). Análise multivariada de dados. (Trad. Sant’Anna, M. A. G. A. S.). Porto Alegre: Bookman.
Hitt, M. A., Ireland, D. R., & Hoshisson, R. R. (2003). Administração estratégica. São Paulo: Thompson.
Hou, K., & Robinson, D. T. (2006). Industry concentration and average stock returns. Diary of Finance, 61(4), 1927-1956.
Iatidris, G. E. (2008). Accounting disclosure and firms’ financial atributes: Evidence from the UK stock market. International Review of Financial Analysis, 171), 219-241.
Iatidris, G. E. (2013). Environmental disclosure quality: Evidence on environmental performance, corporate governance and value relevance. Emerging Market Review, 14(1), 55-75.
Jacobson, R. (1998). Distinguishing among competing Theories of the Market Share Effect. Journal of Marketing, 52(4), 68-80.
Jo, H., & Harjoto, M. (2011). Corporate Governance and firme value: The impact of corporate social responsability. Journal of Business Ethics, 103(3), 351–383.
Jose, A., & Lee, S. M. (2007). Environmental report of global corporations: A content analysis bases on website disclosures. Journal of Business Ethics, 72(1), 307–321.
Joshi, S., Pandev, V., & Ross, R. B. (2017). Asymmetry in stock market reactions to changes in membership of the Dow Jones Sustainability Index. The Journal of Business Inquiry, 16(1), 12-35.
Kennedy, P. (2002). Sinning in the basement: what are the rules? The ten commandments of applied econometrics. Journal of Economic Surveys, 16(1), 569-589.
Khaveh, A., Nikhasemi, S. R., Haque, A., & Yousefi, A. (2012). Voluntary sustainability disclosure, revenue, and shareholders wealth - a perspective from Singaporean companies. Australian Journal of Business and Management Research, 1(12), 33-41.
Klassen, R. D., & Mclaughlin, C. (1996). The impact of environmental management on firm performance. Management Science, 42(8), 1199-1214.
Kolk, A. (2003). Trends in sustainability reporting by Fortune Global 500. Business Strategy and the Environment, 12(1), 279-291.
Lara, S. G. (2020). Quem (não) participa do Índice de Sustentabilidade Empresarial - ISE B3(?) é mais valorizado? (Dissertação de Mestrado). Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis. Universidade Federal de Pernambuco. Recife, PE, Brasil.
Leal, H., Almeida, J. E. G. S., Feitosa, M. O., Almeida, T. A., Gusmão, C. R., & Pereira, R. S. (2017). Disclosure de custos ambientais nas empresas potencialmente poluidoras listadas na BM&FBovespa. XXIV Congresso Brasileiro de Custos. Florianópolis, SC, Brasil.
Lee, D. D., Faff, R. W., & Langfield-Smith, K. (2009). Revisiting the vexing question: Does superior corporate social performance lead to improved financial performance? Australian Journal of Management, 34(1), 21-49.
Leventis, S., & Weetman, P. (2004). Timeliness of financial reporting: Applicability of disclosure theories in an emerging capital market. Accounting and Business Research, 34(1), 43-56.
Levitt, A. (1998). The importance of high quality accounting policy. The Accounting Review, 63(1), 1-20.
Lewis-Beck, M. (1980). Applied regression: an introduction. Series Quantitative Applications in the Social Sciences. SAGE University Paper.
Lima Júnior, M., & Carvalho, V. G. (2015). Impacto ambiental e retorno acionário de companhias listadas na BM&FBovespa. EmpíricaBR, 8(1), 43-54.
Lima, D. V., & Viegas. W. (2002). Tratamento contábil e evidenciação das externalidades ecológicas. Revista de Contabilidade e Finanças, 30(1), 46-53.
Lima, G. (2007). Utilização da Teoria da Divulgação para avaliação da relação do nível de
disclosure com o custo da dívida das empresas brasileira. (Tese de Doutorado). Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Universidade de São Paulo, SP, Brasil.
Lima, T. O. P., Conceição. M. G., Ferreira. A. S., & Rodrigues, R. L. (2019). Análise do disclosure nas empresas potencialmente poluidoras listada no Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE). Revista Científica Semana Acadêmica, 1(174), 1-18.
Lopes, A. B., Sant’anna, D. P., & Costa, F. M. (2007). A relevância das informações contábeis na Bovespa a partir do arcabouço teórico de Ohlson: Avaliação dos modelos de Residual Income Valuation e Abnormal Earnings Growth. RAUSP Management Journal, 42(4), 497-510.
Lopes, R. F., & Galdi, F. C. (2010). Como as variáveis contábeis explicam o retorno das ações: um estudo empírico no mercado brasileiro. Encontro da Associação Nacional de Programas de Pós-Graduação em Ciências Contábeis. Natal, RN, Brasil.
Lorraine, N. H. J., Collison, D. J., & Power, D. M. (2004). An analysis of the stock market impact of environmental performance information. Accounting Forum, 28(1), 7-26.
Margolis, J. D., Elfenbein, H. A., & Walsh, J. P. (2009). Does it pay to be good...and does it matter? A meta-analysis of the relationship between corporate social and financial performance. SSRN Electronic Journal, DOI: 10.2139/ssrn.1866371.
Martins, D. L. O., Bressan, V. G. F., & Takamatsu, R. T. (2015). Responsabilidade social e retornos das ações: Uma análise de empresas listadas na BM&FBovespa. Revista Catarinense da Ciência Contábil, 14(42), 85-98.
McHugh, M. L. (2003). Descriptive statistics. Part I: Level of measurement. Journal for Specialists in Pediatric Nursing, 8(1), 35-47.
Mello, R. B., & Marcon, R. (2004). Avaliação da eficácia das estratégias de posicionamento e do nível de atratividade setorial, do ponto de vista do acionista. Revista de Administração Contemporânea, 8(2), 27-49.
Moreira, N. B., Dias, J. M., Filho, Gomes, S. M. S., & Conceição, M. G. (2014). Fatores que impactam a divulgação voluntária de informações socioambientais na percepção dos gestores. Revista de Administração, Contabilidade e Sustentabilidade, 4(1), 62-82.
Murcia, F. D., Santos. A., Salotti. B. M., & Nascimento, A. (2010). Mapeamento da pesquisa sobre disclosure ambiental no cenário internacional: Uma revisão dos artigos publicados em periódicos de língua inglesa no período de 1997 A 2007. ConTexto, 10(17), 7-18.
Mwangi, M., & Mwiti. J. K. (2015). The effect of voluntary disclosure on stock market returns of companies listed at the Nairo securities exchange. International Journal of Business and Social Science, 6(1), 99-105.
Nobre, F. S., & Ribeiro. R. E. M. (2013). Cognição e sustentabilidade: estudo de casos múltiplos no índice de sustentabilidade empresarial BM&FBovespa. Revista de Administração Contemporânea, 17(4), 499-517.
Nor, M. M., Bahari, N. A. S., Adnan, N. A., Kamal, S. M. Q. A. S., & Ali, I. M. (2016). The effects of environmental disclosure on financial performance in Malaysia. Procedia Economics and Finance, 35(1), 117-126.
Nossa, V. (2002). Disclosure ambiental: Uma análise do conteúdo dos relatórios
ambientais de empresas do setor de papel e celulose em nível internacional. (Tese de Doutorado) Programa de Pós-Graduação em Controladoria e Contabilidade. Universidade de São Paulo. SP, Brasil.
Pascuotte, D. (2012). Efeito no preço e volume das ações em companhias ingressantes no Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE). Revista de Finanças Aplicadas, 1(1), 1-13.
Pedron, A. P. B., Macagnan, C. B., Simon, D. S., & Vancin, D. F. (2020). Environmental disclosure effects on returns and market value. Environment. Development and Sustainability, 23(4), 4614-4633.
Pereira, R. M., Silva, V. R. F., Reina, D. R. M., Reina, D., & Silva, W. A. M. (2017). Disclosure socioambiental das empresas brasileiras de capital aberto listadas no índice de sustentabilidade empresarial. Revista de Administração e Contabilidade, 32(1), 120-143.
Portela, A. R., & Borba, J. A. (2020). Environmental disclosure in corporate websites: a study in Brazil and USA companies. RAUSP Management Journal, 55(3), 309-324.
Richardson, A. J., & Welker. M. (2001). Social disclosure, financial disclosure and the cost of capital. Accounting, Organizations and Society, 26(7-8), 597-616.
Rody, P. H. A., Sousa, A. F., Souza, T. R., & Reina, D. R. M. (2020). Profitability and voluntary disclosure of Brazilian equity companies. Contextus, 18(1), 264-274.
Rover, S., Borba, J. A., & Borgert, A. (2008). Como as empresas classificadas no Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) evidenciam os custos e investimentos ambientais? Revista Custos e agronegócio, 4(1), 2-25.
Rover, S., Múrcia, F. D., Borba, J. A., & Vicente, E. F. R. (2008). Divulgação de informações ambientais nas demonstrações contábeis: Um estudo exploratório sobre o disclosure das empresas brasileiras pertencentes a setores de alto impacto ambiental. Revista de Contabilidade e Organizações, 2(3), 53-72.
Rover, S., Tomazzia. E. C., Murcia, F. D., & Borba, J. A. (2012). Explicações para a divulgação voluntária ambiental no Brasil utilizando a análise de regressão em painel. Revista de Administração., 47(2), 217-230.
Santos, S. R. (1999). Métodos qualitativos e quantitativos na pesquisa biomédica. Jornal de Pediatria, 75(6). 401-406.
Salazar, J. N. A. (2007). O fenômeno de retornos anormais decorrentes da inclusão e exclusão das ações na Carteira Teórica do Índice Bovespa. Revista de Contabilidade e Finanças, 18(45), 73-82.
Semper, D. C., & Beltrán, J. M. T. (2014). Risk disclosure and cost of equity: The Spanish case. Contaduría y Administración, 59(4), 105-135.
Seuring, S., & Müller, M. (2008). From a literature review to a conceptual framework for sustainable supply chain management. Journal of Cleaner Production, 16(1), 1699-1710.
Silva, G. R., & Costa, F. M. (2017). Qualidade da informação contábil e sustentabilidade nas companhias brasileiras listadas na BM&FBovespa. Revista Ciências Administrativas, 23(1), 103-127.
Silva, R. N. S., Coelho, P. S. S., & Luz, S. G. (2008). Impacto da divulgação do índice de sustentabilidade empresarial sobre os preços das ações: Um estudo de eventos nos anos de 2005 A 2007. Congresso USP de Controladoria e Contabilidade. São Paulo, SP, Brasil.
Silva, V. M., & Lucena, W. G. L. (2019). Contabilidade ambiental: análise da participação no Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) e a rentabilidade das empresas listadas na [B]3. Revista Gestão & Tecnologia, 19(2), 109-125.
Singhvi, S. S., & Desai, H. B. (1971). An empirical analysis of the quality of corporate financial disclosure. The Accounting Review, 46(1), 129-138.
Sousa, F. A., Albuquerque. L. S., Rêgo, T. F., & Rodrigues, M. A. (2011). Responsabilidade social empresarial: uma análise sobre a correlação entre a variação do Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) e o lucro das empresas socialmente responsáveis que compõem esse índice. Revista de Administração, Contabilidade e Sustentabilidade, 1(1), 52-68.
Souza, M. A., Rásia. K. A., & Jacques, F. V. S. (2010). Revista de Contabilidade. e Controladoria, 2(1), 51-139.
Souza, R. F., Gomes, A. R. V., Lima, S. L. L., Santos, G. V., & Vesco, D. G. D. (2019). A legitimidade do índice de sustentabilidade empresarial (ISE) frente aos demais índices B3. Race, 18(3), 521-542.
Spicer, B. (1978). Investors corporate social performance and information disclosure: An
empirical study. The Accounting Review, 53(1), 94-111.
Stead, W. E., & Stead. J. G. (1995). An empirical investigation of Sustainability strategy implementation in industrial organizations. Research in Corporate Social Performance and Policy, Supplement 1, Greenwich, CT: JAI Press, 43–66.
Stocken, P. C. (2000). Credibility of Voluntary Disclosure. The Rand Journal of Economics, 31(2), 359-374.
Subramanyam, K. R. (1996). The pricing of discretionary accruals. Journal of Accounting and Economics, 22(1-3), 249-281.
Takamatsu, R. T., Lamounier, W. M., & Colauto, R. D. (2008). Impactos da divulgação de prejuízos nos retornos de ações de companhias participantes do Ibovespa. Revista Universo Contábil, 4(1), 46-63.
Thorstensen, V. H., & Mathias, M. I. D. C. (2020). Grau de liberalização do Brasil segundo o Índice de Restrição do Comércio Internacional de Serviços (STRI) da OCDE. Working Paper Series, Fundação Getúlio Vargas, 23(1).
Tinoco, J. E. P., & Kraemer, M. E. (2004). Contabilidade e gestão ambiental. São Paulo: Atlas.
Tsang, E. (1998). A longitudinal study of corporate social reporting in Singapore: The case of the banking, food and beverages and hotel industries. Accounting, Auditing and Accountability Journal, 11(1), 624-635.
Virtania, L. O., & Siregar, S. V. (2017). The effect of environmental disclosure on cost of equity. Advances in Economics, Business and Management Research, 36(1), 95-104.
Wilmshurst, T. D., & Frost, G. R. (2000). Corporate environmental reporting. Accounting, Auditing & Accountability Journal, 13(1), 10–26.
Yusoff, H., Lehman, G., & Nasir, N. M. (2006). Environmental engagements through the lens of disclosure practices: A Malaysian story. Asian Review of Accounting, 14(1), 122-48.
Descargas
Publicado
2024-01-30
Número
Sección
Sección Nacional
Licencia
Los derechos de autor de los artículos publicados en esta revista son del autor, y los derechos de primera publicación son de la revista. Por aparecer en esta revista de acceso público los artículos son de uso gratuito, con atribuciones específicas, en aplicaciones educativas y no comerciales. La revista permitirá el uso de trabajos publicados con fines no comerciales, incluso el derecho a enviar el trabajo a bases de datos de acceso público.
