NEW EVIDENCE OF RELATIONSHIP BETWEEN TRADITIONAL MEASURES OF PERFORMANCE AND THOSE BASED ON VALUE CREATION FROM THE COST OF CAPITAL
DOI:
https://doi.org/10.4270/ruc.20142125-143Keywords:
EVA. MVA. Dados em painel.Abstract
The study aims to analyze the relationship between the traditional performance indicators LPA, VM, ROE, ROA, with the EVA and MVA to consider the cost of capital invested to measure value creation for investors , companies listed on the BM&FBovespa in the period from 2000 to 2010. The study's sample 196 companies listed on the BM&FBovespa, with data from the 2000 to 2010 period available in the base Economática® . Having the data an econometric estimation of dynamic panel was used, by means of the Generalized Method of Moments estimator - GMM of Arellano and Bond (1991) and EViews software. Hypotheses of relationship between the dependent variable and the independent variables MVA, and EVA, LPA, ROA, ROE and VM were tested. The results showed that there is a relationship between EVA, LPA and VM variables with MVA businesses. However, it was not possible to confirm the relationship between ROA, ROE with the MVA of the sample through the analysis of panel data, as the model of Arellano and Bond (1991). Corroborates with previous studies by considering a statistical model that corrects the data heteroscedasticity and autocorrelation analysis between variables. The findings provoke discussion on the efficient use of traditional performance indicators such as ROE, ROA, LPA and VM forward to measures based on creating value considering the cost of capital, such as EVA and MVA. Overall, the results support the theoretical basis of the importance of the use of EVA and MVA to measure return on investment and the creation of value to shareholders, serving as a predictive indicator for business management.
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