A INFLUÊNCIA DO EFEITO DISPOSIÇÃO NAS DECISÕES INDIVIDUAIS DE INVESTIMENTO

Résumé

Este estudo verificou a ocorrência do efeito disposição nas decisões individuais de investimento, buscando identificar se a apresentação de recomendações de analistas e informações contábeis reduz esse efeito e aprimora os resultados de negociações no mercado financeiro. Krishnan e Booker (2002) indicam que a presença da recomendação dos analistas reduz o erro de disposição para situações em que as operações de ganhos, mas não para perdas. Porém, quando são apresentadas informações adicionais o erro reduz para as duas situações. Para tanto, foi realizado uma survey constituída de apresentação de cenários que incorporavam situações relacionadas à venda ou manutenção de ações na carteira de investimento dos indivíduos. Os dados foram coletados em dois grupos de respondentes, estudantes de graduação em Ciências Contábeis e estudantes de especialização em Controladoria. A Análise de variância (ANOVA) foi utilizada na comparação dos três cenários: com recomendações de analistas e informações contábeis; apenas com recomendações de analistas; e sem informações adicionais. A regressão linear múltipla foi utilizada para verificar o impacto de variáveis independentes como idade, gênero, realização de investimentos, tipo de cenário, perfil do investidor e condições de mercado sobre a decisão de investimento.  A comparação dos cenários indicou que recomendações de analistas e informações contábeis não produziram efeitos significativos nas decisões de investimento em mercados favoráveis, visto que os mesmos já não eram afetados pelo efeito disposição. Os resultados encontrados, quanto aos mercados desfavoráveis, divergem do que é preconizado pela literatura e evidenciam que as recomendações de analistas aumentaram a ocorrência do efeito disposição nas decisões de investimento.