IDENTIFICAÇÃO DOS FATORES QUE INFLUENCIAM NA ESCOLHA DA FORMA DE INVESTIMENTO EM CRESCIMENTO (ORGÂNICO OU INORGÂNICO) DAS INDÚSTRIAS BRASILEIRAS

Résumé

As teorias que tratam sobre a decisão de investimento da firma, sejam elas de caráter neoclássico ou não, tendem a considerar a influência das estruturas organizacionais na determinação do investimento. Nas Corporações modernas, para as estratégias empresariais e as estruturas organizacionais, são levados em consideração os limites da firma nas suas fronteiras horizontais e verticais. O objetivo deste artigo é evidenciar fatores que influenciam na escolha da forma de investimento em crescimento (orgânico ou inorgânico) das indústrias brasileiras. Como metodologia adotou-se como consciência epistemológica o paradigma positivista quantitativo, e quanto aos objetivos, o método desenvolvido nesta pesquisa é descritivo e explicativo. O problema de pesquisa a ser respondido nesta pesquisa foi: Existem fatores que podem ser considerados determinantes para escolher entre investimento em crescimento orgânico e investimento em crescimento inorgânico, como alternativas de expansão das empresas? A população da pesquisa é composta 93 indústrias brasileiras de capital aberto, analisadas no período de 1995 a 2008, com dados secundários, obtidos no “economática”. Utilizaram-se dois modelos econométricos: 1) Painel Binomial de Dados, e 2) Logit Multinomial. As variáveis exógenas que apresentaram significância estatística positiva (5%) foram: folga financeira e crescimento das vendas no Painel Binomial e no Logit Multinomial; grau de rentabilidade apresentou significância estatística negativa (5%) no Logit Multinomial. Pode-se afirmar que folga financeira aumenta probabilidade de crescimento inorgânico. Maior nível de vendas igualmente aumenta a probabilidade de investimento em crescimento inorgânico. Quanto maior a rentabilidade, menores crescimento inorgânico.