FACTORES MACROECONÓMICOS, INDICADORES DE FONDOS Y TIPO DE GESTIÓN: Qué influye en la captación neta de fondos de inversión en Brasil

Resumen

Los análisis de este estudio tuvieron como objetivo comprender el fondeo neto de tres de las principales clases de fondos de inversión en el mercado brasileño, renta variable (inversión mayoritaria en renta variable), multimercado (envuelve varios factores de riesgo, sin el compromiso de concentrarse en un factor dado) y renta fija (inversión predominante en renta fija), desde la perspectiva de las diferencias entre fondos exclusivos para inversores calificados o profesionales y fondos no exclusivos, así como entre fondos administrados por los cinco bancos más grandes del país y fondos administrados por otros compañías. Así, esta investigación proporcionó evidencia no reportada sobre la entrada neta de clases de fondos de inversión en el mercado brasileño, uno de los más grandes del mundo. Los estudios anteriores se centraron, por regla general, en una sola clase de fondos, predominantemente acciones. Además de analizar tres de las clases de fondos más importantes, la investigación consideró aspectos importantes del mercado brasileño: la exclusividad de los inversores y la gestión de fondos por parte de los bancos más grandes del país. Las pruebas se realizaron agregadas a nivel de clase, por vectores autorregresivos (VAR), ya nivel de fondo, mediante regresiones múltiples con datos de panel, superando las limitaciones de los modelos VAR, utilizando datos trimestrales de 2001 a 2019 En definitiva, inversores cualificados o profesionales, en el mediano plazo, son menos sensibles a los retornos y consideran más información macroeconómica para tomar sus decisiones de inversión en fondos, comportamiento similar al de los inversionistas en fondos de renta variable no administrados por los cinco bancos más grandes del país. También se evidenció que los fondos con mayor patrimonio recaudan menos, proporcionalmente, y con mayores retornos anteriores recaudan más.