VALUE AT RISK CONDICIONAL: UMA ANÁLISE DOS SETORES ECONÔMICOS BRASILEIROS POR MEIO DE ÍNDICES CONTÁBEIS E MACROECONÓMICOS

Resumo

A dinâmica de funcionamento dos mercados financeiros tem se caracterizado pelas influências externas, decorrentes do processo de integração econômica, social, política e cultural, principalmente a partir de 1980. Assim, uma vez consideradas as inter-relações, o risco sistêmico torna-se iminente, havendo a necessidade de gerenciá-los. Nesse contexto, este artigo, usando índices contábeis e variáveis macroeconômicas no modelo CoVaR, por meio da estimação de painel quantílico com efeitos fixos aditivos, construiu modelos de gerenciamento de risco para os setores econômicos brasileiros. Os resultados apontam que, ao inserir fatores advindos da contabilidade e da economia, simultaneamente, as explicações para a contribuição de risco sistêmico tornam-se mais adequadas do ponto de vista econômico-financeiro. Além disso, o setor de materiais básicos merece estudos mais aprofundados, incluindo a possibilidade de medidas prudenciais. Portanto, o conhecimento desse tipo de informação gerado pelos modelos permite a adoção de mecanismos de proteção e monitoramento de risco, além da decisão na alocação de ativos. Assim, ao elencar os aspectos considerados inovadores, de cunho teórico e empírico, pode-se afirmar que a contribuição prática deste artigo consiste em identificar setores potencialmente mais arriscados, a ponto de orientar os formuladores de políticas econômicas, no âmbito macro e micro, a desenvolver medidas prudenciais aplicáveis a outros setores do mercado acionário brasileiro.