INFLUÊNCIA DE DIVIDENDOS SOBRE A INFORMATIVIDADE DOS LUCROS: EVIDÊNCIAS EMPÍRICAS NA BM&FBOVESPA

Autores

  • Talles Vianna Brugni Universidade Federal do Espírito Santo - UFES
  • Alfredo Sarlo Neto Universidade Federal do Espírito Santo - UFES
  • Ricardo Furieri Bastianello Universidade Federal do Espírito Santo - UFES
  • Patrícia Krauss Serrano Paris Universidade Federal do Espírito Santo - UFES

DOI:

https://doi.org/10.4270/ruc.20128

Palavras-chave:

Informatividade, Lucros Contábeis, Dividendos, Bovespa, Dados em Painel.

Resumo

Este artigo tem como objetivo verificar se os dividendos aumentam a informatividade dos lucros de empresas com ações negociadas na BOVESPA. O estudo é baseado no trabalho desenvolvido por Francis, Schipper e Vicent (2005), e adiciona uma variável de interação entre lucros e dividendos a fim responder o problema de pesquisa, que por sua vez suscita a possibilidade dos dividendos aumentarem a informatividade dos lucros contábeis. A pesquisa é caracterizada como explicativa, tem abordagem positiva e produz resultados empíricos a partir de informações disponíveis no banco de dados Economática®. Realizada no período compreendido entre os anos de 2000 a 2009, utiliza regressão linear múltipla de dados em painel para análise de uma amostra de 229 empresas através de 969 observações. Seus achados indicam que os lucros, quando interagidos com os dividendos, são mais informativos para explicar/prever o preço das ações do que quando analisados individualmente. Assim, os resultados evidenciam que os dividendos contribuem positivamente para a informatividade do lucro como variável explicativa do retorno das ações.

Downloads

Não há dados estatísticos.

Biografia do Autor

Talles Vianna Brugni, Universidade Federal do Espírito Santo - UFES

Alfredo Sarlo Neto, Universidade Federal do Espírito Santo - UFES

Ricardo Furieri Bastianello, Universidade Federal do Espírito Santo - UFES

Patrícia Krauss Serrano Paris, Universidade Federal do Espírito Santo - UFES

Referências

ASSAF NETO, A. Mercado financeiro. 5. ed. São Paulo: Atlas, 2003.

BALL, R.; BROWN, P. An empirical evaluation of accounting income numbers. Journal of Accounting Research, v. 6, p. 159-178, 1968. http://dx.doi.org/10.2307/2490232

BARTH, M. E.; BEAVER, W.; LANDSMAN, W. Market valuation implications of net periodic pension cost. Journal of Accaunting and Economics, p. 27-62, Mar. 1992. http://dx.doi.org/10.1016/0165-4101(92)90011-P

BEAVER, W. The information content of annual earnings announcements. Journal of Accounting Ressearch, Supplement, p. 62-92, 1968.

CAMARGOS, M. A.; ROMERO, J. A. R. Análise empírica da reação do mercado de capitais brasileiro a eventos corporativos: teste conjunto da hipótese de eficiência do mercado. Revista de Gestão USP. São Paulo, v. 13, n. 3, p. 57-74, jul./set. 2006.

CARDOSO, R. L.; MARTINS, V. A. Hipótese de mercado eficiente e modelo de precificação de ativos financeiros. In: IUDÍCIBUS, S.; LOPES, A. B. (Coords.). Teoria avançada da contabilidade. São Paulo: Atlas, 2004.

EASTON, P. D.; HARRIS, T. Earnings as an explanatory variable for returns. Journal of Accounting Research, v. 29, n. 1, p. 19-36, 1991. http://dx.doi.org/10.2307/2491026

FAMA, E. Efficient capital markets: a review of theory and empirical work. Journal of Finance, v. 25, n. 2, Papers and Proceedings of the Twenty-Eighth Annual Meeting of the American Finance Association, New York, p. 383-417, May 1970.

FÁVERO, L. P; BELFIORE, P.; SILVA, F.; CHAN, B. L. Análise de dados: modelagem multivariada para tomada de decições. Rio de Janeiro: Elsevier, 2009.

FRANCIS, J.; SCHIPPER, K.; VICENT, L. Earnings and dividend informativeness when cash flow rights are separated from voting rights. Journal of Accounting and Economics, v. 39, p. 329-360, 2005. http://dx.doi.org/10.1016/j.jacceco.2005.01.001

FREIRE, H. V. L. A relação entre lucros anormais e dividendos: um estudo empírico das empresas com ações listadas na BOVESPA. Dissertação (Mestrado Profissional em Contabilidade) – Instituto Capixaba de Pesquisas em Contabilidade, Economia e Finanças – FUCAPE, Vitória, 2004.

GIL, A. C. Como elaborar projetos de pesquisa. 5. ed. São Paulo: Atlas, 2010.

GITMAN, L. J. Princípios de administração financeira. 10. Ed. São Paulo: Pearson, 2004.

GUJARATI, D. N. Econometria básica. São Paulo: Makron Books, 2006.

HENDRIKSEN, E. S.; VAN BREDA, M. E. Teoria da contabilidade. São Paulo: Atlas, 1999.

IUDÍCIBUS, S. O verdadeiro significado de uma teoria. Revista Brasileira de Contabilidade, v. 25, n. 97, p. 21-23, 1996.

LEVINE, D. M.; STEPHAN, D. F.; KREHBIEL, T. C.; BERENSON, M. L. Estatística: Teoria e aplicações. 5. ed. Rio de Janeiro: LTC, 2008.

LITNER, J. Distribuition of incomes corporations among dividends, retained earnings, and taxes. The American Economic Review, v. 46, n. 2, Papers and Proceeding of the Sixty-eighth Annual Meeting of the American Economic Association, p. 97-113, May, 1956.

LOPES, A. B. A relevância da informação contábil para o mercado de capitais: o modelo de Ohlson aplicado á Bovespa. Tese (Doutorado em Controladoria e Contabilidade) – Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da USP, São Paulo, 2001.

LOPES, A. B.; MARTINS, E. Teoria da contabilidade: uma nova abordagem. São Paulo: Atlas, 2007

MARTINS, G. A. Manual de elaboração de monografias e dissertações. 3. ed. São Paulo: Atlas, 2002.

MARTINS, G. A.; THEÓPHILO, C. R. Metodologia da investigação científica para ciências sociais aplicadas. São Paulo: Atlas, 2007.

MARTINS, E.; MARTINS, E. A.; MARTINS, V. A. Normatização contábil: ensaio sobre sua evolução e o papel do CPC. Revista Informação Contábil, v. 1, n. 1, p. 7-30, set. 2007.

RAJA, M.; SUDHAHAR, J. C.; SELVAM, M. Testing the semi-strong form efficiency of Indian stock market with respect to information content of stock split announcement: a study in IT industry. Internacional Research Journal of Finance and Economics, n. 25, p. 7-20, 2009.

ROSS, S. A.; WESTERFIELD, R. W.; JAFFE, J. F. Administração financeira: corporate finance. São Paulo: Atlas, 2009.

SANTOS, A. Quem está pagando juros sobre capital próprio no Brasil? Revista Contabilidade e Finanças. Edição 30 anos de dourado, p. 33-44, jun. 2007.

SANTOS, L. S. R.; COSTA, F. M. Conservadorismo contábil e timeliness: evidências empíricas nas demonstrações contábeis de empresas Brasileiras com ADRs negociados na bolsa de nova iorque. Revista Contabilidade & Finanças, v. 19, n. 48, set./dez. 2008. Disponível em: <http://www.scielo.br/scielo.php?pid=S1519-70772008000300003&script=sci_arttext>. Acesso em: 30 jan. 2011. http://dx.doi.org/10.1590/S1519-70772008000300003

SARLO NETO, A. A relação dos preços das ações à divulgação dos resultados contábeis: evidências empíricas sobre a capacidade a capacidade informacional da contabilidade no mercado acionário brasileiro. Dissertação (Mestrado em Contabilidade) – Instituto Capixaba de Pesquisas em Contabilidade, Economia e Finanças – FUCAPE, Vitória, 2004.

SARLO NETO, A. Relação entre estrutura de propriedade e a informatividade dos lucros no mercado brasileiro. Tese (Doutorado em Contabilidade e Controladoria) – Universidade de São Paulo – USP, São Paulo, 2009.

SARLO NETO, A.; LOSS, L.; NOSSA, V.; TEIXEIRA, A. J. C. Uma Investigação sobre a capacidade informacional dos lucros contábeis no mercado acionário brasileiro. In: CONGRESSO USP DE CONTROLADORIA E CONTABILIDADE, 3., 2003, São Paulo. Anais... São Paulo, FEA/USP, 2003. CD-ROM

SARLO NETO, A.; GALDI, F. C.; DALMACIO, F. Z. Uma pesquisa sobre o perfil das ações brasileiras que reagem à publicação dos resultados contábeis. Revista Contabilidade e Organizações, v. 3, n. 6, p. 22-40, 2009.

SOARES, R. O.; ROSTANO, L. M.; SOARES, K. T. C. Estudo de evento: o método e as formas de cálculo do retorno anormal. In: EnANPAD, 2002, Salvador. Anais eletrônicos… Rio de Janeiro: ANPAD, 2002.

WATTS, Ross L.; ZIMMERMAN, Jerold L. Positive accounting theory: a ten year perspective. The Accounting Review. v. 65, n.1, p. 131-156, January, 1990.

Publicado

2012-07-30

Como Citar

Brugni, T. V., Sarlo Neto, A., Bastianello, R. F., & Paris, P. K. S. (2012). INFLUÊNCIA DE DIVIDENDOS SOBRE A INFORMATIVIDADE DOS LUCROS: EVIDÊNCIAS EMPÍRICAS NA BM&FBOVESPA. Revista Universo Contábil, 8(3), 82–99. https://doi.org/10.4270/ruc.20128

Edição

Seção

Seção Nacional